受南下资金追捧，港股近期越升越高，不少投资者或散户都开始担忧恒指是否已见顶。瑞银投资研究执行董事梁裕昌认为，看似“莫名其妙的牛市”主要受内地机构投资者追求高市值股份的新投资思维所带动。未来至少两年会继续有新南下资金追捧高估值、高流通率的股票，意味牛市才刚刚开始，该行预期恒指于今年底有望升至超过29000点水平。

　　梁裕昌表示，目前经深、沪港通南下的内地资金，平均年换手率达400%;相反，香港及海外资金年换手率只有约50%，两者有近8倍差距。随着南下资金明年增加近1倍，占整体港股市值将由目前2.3%提高至约5%至7%，香港及海外资金年换手率也应随着市况由约50%升至70%，甚至90%。

　　有别于2015年港股“大时代”多为内地散户入市，此次南下资金主要是机构投资者，资金不像“大时代”般急于短炒散水。瑞银预期今年底恒指有望冲上29507点，明年恒指平均市盈率将较3年前的平均水平11.8倍提升至13.2倍。