德银调低国药控股(01099)目标价4.7%，由36元削至34.3元，重申“持有”评级。

　　德银称，国药2017年第三季度收入707亿元人民币，同比升6.9%，纯利9.04亿元人民币，同比跌16%，相对上半年纯利升9%，不包括重组制业一次过影响，首九个月同比升幅为8.82%，管理层表明受政策影响行业增长会继续温和。

　　德银削国药2017年纯利预测1.7%至50.06亿元人民币，主要投资风险是整合放慢及增长减速，向上风险是增长好过预期、国企改革及成本控制好过预期。